中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK美國政府公債ETF IEI (近3~10年)

中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK國際政府公債ETF BWX (近3~10年)

中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK美國投資級債券ETF BND (近3~10年)

中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK美國綜合債券ETF AGG

中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險PK彭博巴克萊國際公司債券ETF〈IBND〉

 

超強美金儲蓄險現身!

中國人壽美晶外幣利率變動型終身壽險

一路從美國政府公債IEI,

國際政府公債BWX

戰到美國綜合債券(BND/AGG)

以及國際綜合債券IBND

簡言之,沒有債券ETF

可以勝過美金儲蓄險

原本以為到此結束了

沒想到又看到有人

將新興市場債券稱之為穩健投資:

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讓我想到連結目標到期債券基金的投資型保單

最近在網路上被人罵翻了,

天下雜誌稱之為600億的未爆彈

原因為何?

首先就是這類基金

投資波動風險較高的

新興市場債跟垃圾債

例如:JNK就是垃圾債ETF,

非常直白又誠實的名稱,我喜歡!

不用再文謅謅地講"投機等級債券",

還是保險公司最喜愛稱之為"高收益債"

風險與收益總是如影隨形

為何不稱之為"高風險債券"?

就如JNK一目了然地

告訴投資人這是一支垃圾債ETF

 

次之,就是高額經理人費

保戶付出100%的資金,

承擔100%的風險

卻只能拿到52%的債息

比一般利變壽險還不如的報酬率

經理人吃肉,保戶喝湯,道理何在?

有道德良心的業務員根本不碰這種保單

會推薦這類保單的業務員

可以想見必然要隱匿風險與費用率

才能順利將保單推銷出去

 images4N93C693博客來

我們回頭來看

這位作者的殖利率5.64%

風險有稍微提一下,

2008年跌幅3成,

並沒有任何防禦性資產的效果

因此講債券投資

一般不是講新興市場債或垃圾債

這類資產雖名為"債券",

實際上波動度卻跟股票相仿

但是該作者的標題卻稱之為穩健的投資

也許每個人對穩健的定義不同

說不定股市ETF對於該作者都算穩健

我們就直接讓數據講話吧!

資料來源在此:Asset Correlations

儲蓄保險王 選了三支ETF,依序是 

VTI (美國股市)

EMB (新興市場債)

IEI (美國政府公債)

時間範圍是系統自動跑出來

12/19/2007~07/05/2018

接近11年的時間 

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最後的欄位是反映波動度的標準差

VTI (美國股市): 15%

EMB (新興市場債): 12%

IEI (美國政府公債): 3.6%

  

EMB (新興市場債)跟IEI (美國政府公債)

同有債券之名

但EMB的波動度12%很顯然

跟VTI(美國股市)15%接近

跟IEI的3.6%差距甚遠

這樣稱得上是穩健的投資嗎?

我不知道!

也許每個人年齡,風險承受度不同

對於穩健的定義不同

但是標題殺人,這樣的內文

儲蓄保險王也不認為有詳盡告知風險

 

再來費用當然隻字片語未提

只提指數報酬率

ETF雖然可以追蹤指數

但營運不用費用嗎?

透過海外券商投資

配息還要預課30%稅

用ETF.com查詢EMB

總開銷比例0.4%

加權平均屆滿期11.45年

到期殖利率5.11%

也沒有該作者所提的5.64%

沒關係!就假設5.64%確有其事

對於新興市場債券較有利地計算

5.64%*0.3=1.692% ~1.7%

高息標的都要特別注意

配息扣30%稅的問題

單單稅負而已,

就形成1.7%的年度費用率

跟目標到期債券的經理人費一樣

再加0.4%的總開銷比例

光這兩個項目

就形成2.1%的年度費用率

5.64%-2.1%=3.54%

這都還未計違約率,

外扣的哩哩叩叩費用

如果目標到期債券基金

是經理人吃肉,保戶喝湯

新興市場債券ETF

就是美國政府抽稅吃肉

投資人喝湯 

對比中壽美晶11年IRR=3.54%,

年化單利=4.24%

承擔接近股市波動的風險

賺不如美金儲蓄險的報酬率

這稱得上穩健的投資嗎?

忽然同情起目標到期債券基金

也許是儲蓄保險王的標準太高也說不定

我們可以看到有道德良心的業務員

因為自己的專業而助人

今日業績,明日功德

也可以看到

跟保險/ETF沒有任何利害關係的偽專家

因為自己的無知跟偏見而害人

沒有業績,也有業障

是誰才幫助了投資人?

 

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